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1：在策略战争游戏中，制定战略和策略来进攻和防御。

2：按Shift键加速奔跑。

3：使用数字键“7”和“8”来进行任意角色技能释放。

4：滑动手指控制奔跑速度

5：在解谜游戏中，不断试错以找到正确的解决方案。

【本次更新】

1：优化了一些已知的问题。

2：名胜古迹系统上线——与现实空间接轨的三国大世界

3：修复了v5.64.2bug问题。

中国经济新闻网讯（记者 姜业庆）11月24日晚，波司登国际控股有限公司（以下简称“波司登”）披露2022/23财年中期业绩。数据显示，截至2022年9月30日，波司登实现营业收入人民币61.8亿元，同比上升14.1%；净利润同比上升15%，至约人民币7.34亿元，每股派息4.5港仙。

其中，波司登净利润同比增速高于营收增速，增收更增利，体现了公司经营能力不断提升的同时，经营效率亦在积极良好提升。

纵观大环境，2022年1-9月，复杂严峻的国内外形势以及多重超预期因素影响，我国纺服行业承载着高成本、弱需求、产销增速总体呈现放缓的巨大压力。在这样的逆势中波司登保持了营收净利的双位数增长实属不易，业绩韧性再次完成了不确定环境下的挑战。

品牌力继续提升差异化布局互补销售周期，拉动核心板块业绩增长

波司登业绩的可持续性在于品牌力的持续提升，并且与集团以品牌引领的模式，坚持产品创新、渠道升级，并致力于打造“全球领先的羽绒服专家”的战略路线密不可分。2022年最新年度“全球最有价值50强服饰品牌榜单”出炉，波司登再次上榜且排名较去年上升1位，稳居全球高价值服饰品牌第一梯队。

这也让波司登陆续收获新生代客群，30岁以下年轻消费者占比较去年同期有明显增长。据中期财报，今年波司登品牌在天猫及京东平台，新增粉丝338万，新增会员38万；截止2022年9月30日，波司登品牌在天猫及京东平台共计粉丝2324万，会员1107万。在今年“双11”期间，波司登全网粉丝数新增102万，新增会员数达到30万，新客占比高达84%，足见波司登正在快速延伸品牌影响力的边界。

品牌力的提升，加持公司通过主品牌波司登、雪中飞、冰洁差异化布局，发力不同价格带市场空间。同时，靠技术说话的波司登，闷头做的是产品创新与产品组合的不断丰富，推动波司登品牌产品结构持续升级，带动业绩增长。

波司登主品牌方面，营收和毛利率稳步双升。22/23上半财年波司登品牌收入同比上升8.2%至约人民币35.2亿元；品牌羽绒服业务毛利率增加2.2个百分点至63.6%。过去四年，波司登品牌收入复合增速达到23.4%，从中期业绩表现看，全年波司登品牌延续复合增速态势具高确定性。

雪中飞、冰洁统筹布局发展，雪中飞发展成为互联盛世彩票会员登录网时代消费者信赖的普惠服饰品牌，成为高性价比羽绒服第一品牌。值得关注的是，22/23中期，雪中飞稳健增长，实现营收1.74亿元，同比增长29.4%。；冰洁品牌收入人民币3680万元，同比上升11.0%。

今年，波司登又推出新一代轻薄款羽绒服，与厚羽绒产品温度区间形成互补，帮助公司更好实现异常天气的销售，拉长了羽绒服的销售周期，补齐了中价位端，也增强了业绩增长的韧性。“双11”期间，新一代轻薄羽绒服的销量同比提升67%；销售额千万级单品数量达到11个；Top1单品销量达到3.6万件，足见市场对于波司登创新尝试的快速接纳。

除羽绒服主营业务外，贴牌业务增速更为亮眼。尽管因22/23上半财年不确定因素较多，但通过有效的成本管理以及受益于今年以来的汇率变化，公司该板块毛利率也实现稳健提升，增加1.3个百分点至20.4%。

现有客户的订单稳定增长的同时，不断拓展新客户资源，新增客户订单的加入对OEM业绩增长带来助推，毛利率也实现提升，体现出国际知名品牌客户对波司登制造力的高度认可。

供应链优化加速，存货周期继续下降，盈利能力提升

22/23中期，波司登进一步加强渠道建设，优化渠道结构，“开大店、关小店”策略持续。

线下方面，波司登“坐实单店运营提效”和“分店态运营”两种运营形态，关闭低效店的同时鼓励加盟商开店，下探低线城市，有助于开启潜在市场。

继续锁定北京、上海以及13个一线及新一线城市及主流商圈，在购物中心、时尚商圈和城市的核心地带铺设更多更高质量的门店，并加强多层级市场的布局，在不同层级市场，通过有选择有计划的对应开设自营店或经销商门店，来打开当地市场的销售，优化渠道结构。

今年十一期间，波司登品牌全球首家体验店在上海南京西路正式开业，该门店加入核心科技装臵展示及定制化服务，提升消费者购物体验，促进品牌势能再提升。

线上方面，波司登采用传统线上+新媒体的形式，拓宽销售渠道，开设抖音店铺。数据显示，波司登品牌在抖音平台，新增粉丝45盛世彩票会员登录万；截止2022年9月30日，波司登品牌在抖音平台共计粉丝544万。截止2022年9月30日，波司登品牌超过97%的抖音收入来源于直播。

波司登集团凭借其品牌力加持和全链路数字化赋能，聚焦线上优质经销商经营效率的提升，实现集团线上全品牌收入同比提升32%的优异业绩，其中，在今年双十一期间更是取得天猫、京东、唯品会等平台男装、女装类目占据榜单前列，抖音店铺破亿的亮眼成绩。

在供应链方面，波司登不断加速优化，自2021/22财年开始，集团在坚持维持较低首次订单比例的同时，持续坚持拉式补货调节机制，有效推进全渠道商品一体化运营管理，并有效优化了期初和期末的库存水平，使波司登在天气、点状疫情等不定因素下经受住考验，有效控制了产成品的库存水平。

截止2022年9月30日，波司登集团库存周转天数为181天，相较2021年9月30日下降31天。库存周转天数的进一步降低，不仅彰显了波司登集团在面对不确定风险因素时的强大经营韧性，更为下半财年旺季销售提供了轻松的渠道库存水平，对持续推行的小单快返、拉式补货、全渠道商品一体化运营机制提供了更灵活的基础和空间。

对此，机构也积极看好公司的供应链效应，国盛证券观点认为：未来，波司登供应链效率有望加强，首次订单比例维持40%比例，旺季快反由14天加速至7天。

冬季销售旺季投资机构纷纷看好

随着天气逐渐转凉，波司登也将迎来销售旺季，对此，中金证券表示：看好旺季来临后波司登的良好销售表现。由于公司销售旺季较为集中，轻薄款羽绒服可以在旺季前和春节后延长售卖周期，提升天气不确定性下的业绩稳定性。

今年，波司登获得了两大国际权威评级机构穆迪和标普对授予的「Baa3（展望稳定）」及「BBB-（展望稳定）」长期信用评级，公司成为亚太区品牌服装行业中首家获得投资级的公司，同时也是中国品牌服装行业迄今为止最好的国际信用评级结果，表明了资本市场对波司登审慎财务政策以及稳健财务表现的肯定，也体现了波司登在商业周期中表现出的稳定发展态势。

良好的发展态势及稳健的财务也获得了机构的认可。根据国金证券研报：公司坚持品牌引领，预计将通过品牌、渠道、供应链全方位升级实现量价齐升，叠加夏季防晒系列、秋冬轻薄羽绒服填补淡季销售空缺，旺季来临动销可期。维持买入评级。